逆变焊机取代传统焊机正在加速，焊机保有量提高是行业快速增长的主要逻辑从下游需求、焊机企业动向和艾森展来看，具有节能环保属性的逆变焊机取代传 统焊机进入加速阶段。简单讲，逆变焊割设备即焊接电源通过整流、变频、逆变等过程进行交流→直流→交流转换，以提高工作频率，再将电能转换成电弧热能进行 焊接或者切割。

　　因为工作频率高，与传统焊机相比具有体积小、重量轻、节能、省材、动态响应快、效率高、焊接性能好、多功能、有利于实现焊接机械化和自动化等优点。

　　逆变焊机取代传统焊机会提高保有量，这也是经济下滑周期逆变焊机行业高景气的核心原因。逆变焊机使用大量电子元器件，使用寿命会短于以机械结构为主 的传统焊机(逆变焊机寿命一般2-5年，而传统焊机可使用10年以上)。逆变焊机销量缺乏权威统计数据，我们根据各企业调研看，预计未来5年行业增速 20%左右。

　　逆变焊机竞争日趋激烈，公司处于相对有利地位逆变焊机技术壁垒有限，主要元器件均可在市场采购，很多代理商转为制造商(尤以深圳为甚)，加剧了行业竞争。但瑞凌股份、佳士科技、 山东奥太、北京时代、杭州凯尔达长期积累了品牌和技术优势(公司创始人于1987年发明了国内第一台逆变场效应管手工电弧焊机)，在行业竞争中处于有利地 位。公司的核心竞争力主要体现在：
　　(1) 返修率远低于其他公司；
　　(2) 品牌认可度高，终端价格明显高于其他企业；
　　(3) 成本控制能力更强；
　　(4) 公司已经建立850家左右经销商，经销渠道短板已经补足，募投项目将进行营销服务中心及品牌建设，加快售后服务响应和提高品牌形象。

　　通胀与经济增速下行背景下，通用焊机产品毛利改善在明年在通胀和经济下行趋势下，受益于传统焊机向逆变焊机切换，公司并未感受到明显需求放缓，但成 本(电子元器件等原材料、人力成本等)压力较大，短期毛利率仍旧会适度降低。但我们预计本轮通胀将在年底之前回落到正常水平，明年公司产品毛利率会得到改 善。

　　焊工短缺加快焊接自动化，高毛利焊接小车和焊接机器人业务有望高增长我们在2011年中期策略报告中阐述了未来十年将是机器替代人工的黄金十年。中国已进入劳动力短缺时代，焊工等技术工人结构性短缺问题更为突出，焊工工资高、招工难(手工焊接对焊工技能和经验要求较高，高等级焊工招工难度更大)问题 已经普遍暴漏，而焊接自动化产品进口替代空间较大，成本仍有下降空间，与手工焊相比已经显现成本优势。

　　焊接小车和焊接机器人是焊接自动化的典型产品，焊接机器人是在机器人手臂末端安装焊机，具有高度柔性，适合个性化焊接；焊接小车是将焊枪固定在小车 上，可按照设定参数自动对工件不同位置进行直线、曲线、圆周焊接，柔性稍差，适合规则轨迹的批量化焊接(如船舶、轧辊、结构钢、筒形构件等)。以焊接小车 为例，其焊接效率是人工焊接的2至3倍，一个操作工可以同时看管两至三台焊接小车，减少对高焊接技能人员的依赖，大幅提高了工作效率和焊接质量。